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【波司登业绩增速降至6年新低】波司登最近发布了2022/23财年业绩报告。报告显示，该公司实现了167.74亿元的收入，同比增长3.5%;权益股东应占溢利为21.39亿元，同比增长3.7%。

这是自2017财年以来，波司登的年度收入及权益股东应占溢利增速首次降至个位数。同时，波司登的毛利率和资产净收益率较去年同期下降了0.6个百分点和0.44个百分点，但净利率上升了0.16个百分点。

波司登首席财务官兼副总裁朱高峰在发布会上表示，收入增速放缓主要受到疫情的影响，但今年外部影响因素已经消失，预计门店经营会恢复。虽然市场消费略显疲软，但公司对未来3年的收入增速相对乐观，预计将高于过去5年的复合增长率。

根据财报数据，波司登的最大收入来源仍然是羽绒服业务，2022/23财年该业务收入为135.75亿元，占总收入的80.9%，同比增长2.7%。波司登品牌收入为117.63亿元，同比增长1.2%;雪中飞品牌收入增长25.4%，但冰洁品牌收入下降46.7%。

波司登业绩增速降至个位数 女装业务收入下滑22.2%

波司登表示，他们希望将公司重新塑造成为中高端时尚功能性品牌，其中雪中飞定位在中端市场，冰洁定位为中低端服饰。冰洁从2020/21财年开始大力收缩线下代理渠道，转型线上。

财报显示，波司登的羽绒服业务常规零售网点一年关店386家，目前剩余3423家。此外，波司登还开设了超过1000家旺季店，主要聚焦省会城市。同时，波司登还不断提价，目前在某电商平台的官方旗舰店中，售价超过5000元的有10款。

除了羽绒服，波司登还经营贴牌加工管理、女装等业务。贴牌加工管理板块2022/23财年的收入为22.94亿元，同比增长20.7%，占集团收入的13.7%。女装业务收入下降22.2%，达到7.03亿元。

多家券商对波司登的目标价进行了下调，但仍对该公司的长期成长性持乐观态度。他们认为，随着疫情后消费的逐步回暖，波司登的业绩有望保持稳定增长。然而，他们也提醒了几个风险，包括行业需求的波动、天气偏暖、品牌升级和原材料涨价等。