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长期以来，黄金一直被视为对冲通胀风险的工具，也是经济承压时期的避险天堂。但这次疫情危机之中，投资者大都抛售黄金和股票，囤积现金，令许多分析师感到意外。金价从3月9日的近1680美元跌至3月16日的略高于1450美元，标普500指数也一度触及逾三年低点。

之后情况有所好转，金价在4月14日反弹至每盎司1747美元的8年高点，本周一交易价格大约是每盎司1700美元。金价上涨的支撑因素主要是需求上涨。

据世界黄金协会（WGC），今年第一季度黄金ETF购买量增长了7倍，黄金ETF 3月份的总持仓量达到创纪录的3185吨。全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓在从3月23日至今的25个交易日中，有24个交易日录得增加。

在上一次金融危机时，“量化宽松将导致高通胀、金融危机过后金价将上涨”的预测也没有应验，金价在2015年底跌至1100美元以下。再往前看，空头还能找到金价在1980年到达高点后开启了长达20年的跌势。

因此，并不是所有人都对黄金抱有信心。一些市场观察人士指出，当前印度和中国的黄金零售需求疲弱，而俄罗斯等央行今年已停止购买黄金。